002016世荣兆业股:漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

時間:2020年06月12日 06:00:42 中財網
[第01頁] [第02頁] [第03頁] [第04頁] [第05頁] [第06頁] >>下一頁

股票分析 www.163750.tw


  長沙銀行(601577)定增預案點評:大股東積極認購 定增為規模擴張蓄力
  類別:公司 機構:民生證券股份有限公司 研究員:郭其偉 日期:2020-06-11 一、事件概述
  6 月9 日,長沙銀行發布定增預案:擬向包含長沙市財政局在內的35 名合格投資者非公開發行不超過6 億股(含)普通股,募集資金總額不超過60 億元(含),全部用于補充核心一級資本。

  二、分析與判斷
  大股東簽署股份認購協議,堅定看好公司發展前景
  6 月8 日長沙市財政局已與公司簽訂股份認購協議,擬以現金認購不低于1.2 億股股票,認購資金均來源于財政預算資金,限售期為5 年;其他發行對象仍有待協商確定,限售期為6 個月。定價基準日為非公開發行期首日,發行價格為定價基準日前20 個交易日均價的80%(當前為6.23 元)與最近一期經審計BVPS(2019 年剔除分紅后為9.80 元)中的較高者。定增前長沙市財政局直接持股19.48%,若以最低數量認購,則定增完成后預計持股19.55%。大股東積極參與認購,充分彰顯出其對公司長期向好發展的堅定信心。

  有效補充資本,規模增長空間廣闊
  截至2020Q1 末,公司核心一級資本充足率9.26%,高于監管要求底線1.76pct。以202Q1末靜態測算,本次定增將使核心一級資本充足率提升1.52pct 至10.78%,有效增強公司的資本實力。60 億元的核心一級資本以8.5%的核心一級資本充足率計算,至少可以撬動705.88 億元的風險加權資產,占2020Q1 末風險加權資產的17.88%,規模擴張可期。

  盈利能力行業領先,定增利好長期發展
  2020Q1 單季年化加權ROE 17.32%,位居上市銀行第五名,盈利表現十分亮眼。以2020Q1靜態測算,定增后TTM 口徑的EPS 為1.30 元,較定增前下降0.23 元;BVPS 為10.23元,較定增前下降0.08 元。根據我們估計,2020 全年ROE 同比下降1.11pct 至14.37%。短期內定增攤薄效果有限,中長期來看,補足資本有利于公司盈利能力持續提升。

  三、投資建議
  公司整體經營持續向好,資產質量和盈利能力均行業領先。全行上下貫徹“科技引領、移動優先”戰略,依靠數字化的強力驅動持續推進零售轉型。定增補足資本將為規模擴張蓄力,我們預測2020-2022 年歸母凈利潤增速分別為12.84%、14.91%、16.18%,2020年末BVPS 為11.23 元,對應0.70 倍PB,尚有較大提升空間,維持“推薦”評級。

  四、風險提示:
  凈息差下行,資產質量波動
[第01頁] [第02頁] [第03頁] [第04頁] [第05頁] [股票分析] >>下一頁
  中財網
各版頭條
pop up description layer
{ganrao}